股票行情今天医药板块：“弱经济、强股市” 强股市有哪些驱动力?1、当前市场具备“弱经济、强股市”特征。股市强弱并非和经济增长线性相关，在经济繁荣的时候，股票市场的驱动力在于业绩提升，由经济大繁荣带来的“强股市”；而在经济低迷的阶段，股票市场也存在“强股市”，在这个阶段，市场上涨的核心驱动力在于估值提升，而估值提升源于政策积极变化引发的经济预期的改善。2020年一季度新冠疫情对经济产生明显影响，而节后股票市场走出V型，核心驱动力在于估值带动，估值提升源于三点：一是流动性宽裕，无风险利率下降；二是疫情数据好转提升风险偏好；三是再融资政策出台引发资本市场改革预期。
2、新冠疫情对短期经济造成明显冲击。疫情对经济供需双向均有明显影响，从供给层面看，体现为工业生产增速回落，从需求层面来看，投资、消费均受到疫情的影响；从中观角度来看，发电量、运输人次、商品价格、汽车和地产销售等均受到明显冲击。但新冠疫情对于经济的影响属于一次性的，属于对经济的短期冲击，并不会对长期潜在增长产生明显的冲击，要坚持高质量发展的路径。
3、在弱经济背景下，逆周期政策值得期待。2020年是决战小康之年和十三五收官之年，实现年度经济增长目标意义重大，因此政策总基调肯定是偏宽松的，肯定是支持经济发展的，根据疫情变化，政策导向逐渐从结构性政策主导到总量政策主导。中央政治局会议，对于总量政策，“两个更加”及“两个积极”的表述，意味着后续总量政策仍会出台，货币关注降准、结构性降息、存款基准利率变化等，财政关注赤字率、地方政府专项债额度变化、政策性金融作用、特别国债等，产业层面关注汽车、5G、新能源汽车等政策应对。
4、强股市的驱动力。2020年强股市的驱动力源于三点：一是对冲政策加力，总量政策、产业政策等都仍值得期待；二是经济趋势前低后高，有利于中期股票市场演绎；三是2020年是资本市场改革和开放大年，再融资新政拉开了资本市场改革开放的序幕。
5、配置：全年成长主导，阶段性关注券商、基建及地产链条。相对估值变化显示成长风格已经形成大趋势，而产业变化是成长风格的核心，重大技术革新引发产业趋势长期向上是成长风格走牛的决定性基础，2010、2013、2015年的成长大牛市均和产业变迁相关。行业配置角度，积极关注TMT、先进制造、医疗服务，阶段性关注券商、基建以及地产链条。
正 文
1 新冠疫情对经济造成明显影响
新冠疫情对于短期经济有明显冲击，特别是疫情爆发期的一季度。疫情对经济供需双向均有明显影响，从供给层面看，体现为工业生产增速回落，一方面，全国范围内假期延长造成实际工作日下降，另一方面由于人流、物流、资金流等限制工业生产装置开工率受到影响，从产业层面重化工业的增速影响更大；从需求层面来看，投资、消费均收到疫情的影响，投资方面来看，基建、地产、制造业普遍开工较晚且渐进式恢复；从消费角度来看，受疫情影响，绝大部分人群处于居家模式，餐饮、旅游、酒店、文体娱乐等受到明显影响，可选消费如汽车、家电、地产等销售同样受到影响。
从中观视角来看，多种指标指向经济疲弱。从6大发电集团日均耗煤量来看，一般春节假期后2周就会回复到高位，目前春节假期已过3周，依然处于较低位，恢复比较缓慢；从交通运输运送人员数据来看，截止2月21日，交运部门运送1387万人，尽管较最低的1120万有所回升，但和去年同期相比仍下降70%，其中铁路运输121.1万，较去年同期下降86.7%；从产品价格来看，主要工业金属价格处于低位，其中长江有色铜价格为4.6万元/吨，较春节前的4.9万吨有明显下降，其他工业金属铝锌铅等同样价格下滑；从主要消费品来看，乘联会数据显示截至2月16日中国汽车销量同比下降92%，预计1、2月份累计下降40%，同时从30主要城市房地产日均销售面积来看，2019年2月日均销售28万平，2020年2月份（截至21日）日均销售面积为4.61万平。
疫情对中长期生产力并没有影响，要坚持高质量发展路径。新冠疫情对于经济的影响属于一次性的，属于对经济的短期冲击，并不会对长期潜在增长产生明显的冲击。长期潜在增长率取决于生产要素如人、资本和全要素生产率，随着受教育水平的提高，劳动者素质明显提升，科技创新带来全要素生产率提升，中国仍有希望在相当长的时间保持中速增长。中长期来看，中国经济发展还是向好的，还是坚持高质量发展这个路径，通过技术创新和研发支持来提升产业升级和竞争能力。股票配资_炒股按天配资_配资炒股平台（www.pdhlqsi.com）股票配资点评网 |
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发表于 2020-6-11 02:15:41
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